金价上演“过山车”行情 短期震荡加剧，中长期支撑未改

近日，全球黄金市场迎来剧烈波动，国际现货金价在短短数日内经历了从历史高位跳水至强势反弹的“过山车”走势，国内金价同步联动震荡，引发投资者广泛关注。多家机构及业内人士表示，短期政策预期扰动与资金获利了结放大了价格波动，而中长期支撑金价的核心逻辑未发生根本性改变。

据悉，此次金价波动始于1月下旬的强势冲高。1月29日，伦敦金现最高逼近每盎司5600美元关口，创下阶段性新高，国内黄金T+D价格同步攀升，金店零售金价一度突破1500元/克。然而，强势上涨后随即迎来史诗级回调，1月30日伦敦金现单日跌幅近一成，2月2日更是跌破4500美元/盎司，国内黄金T+D价格也随之回落，部分投资者遭遇短期浮亏，不少网友在社交平台感慨“短短几天坐了一趟过山车”，有投资者表示，前期浮赢大幅缩水后，为保本选择及时离场，最终仅获得微薄收益。

从2月3日起，金价开启强势反弹模式。截至2月4日14时34分，伦敦金现报5058.33美元/盎司，较前一交易日上涨112.09美元，涨幅达2.27%，最高触及5089.69美元/盎司，重新站回5000美元/盎司关键点位；国内市场方面，黄金T+D报1133.2元/克，上涨57.95元，涨幅5.39%，最高达1140.63元/克；沪金主连报价1136.42元/克，涨幅更是达到6.80%。实物黄金市场同步回暖，周大福、周大生等头部金店黄金零售价格均涨至1566元/克，较前一交易日涨幅4.75%，老凤祥报价1576元/克，涨幅3.82%；银行投资金条价格也全线走高，浦发银行投资金条报价1189.00元/克，涨幅6.73%，平安银行和谐平安金条报价1146.00元/克，涨幅4.85%。

业内分析认为，此次金价剧烈波动的核心原因在于短期政策预期反转与中长期支撑逻辑的博弈。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，金价回调的主要诱因是特朗普提名偏鹰派的沃什为美联储主席，其“降息+缩表”的政策主张推升美元指数与实际利率，而黄金作为无息资产，持有成本上升引发资金从黄金向美元资产转移，叠加前期金价上行过快、多头仓位拥挤，资金获利了结离场，进一步放大了回调幅度。而反弹则得益于市场恐慌情绪消散、逢低买盘入场，以及全球央行购金、地缘政治不确定性等中长期支撑因素的持续发力。

金价的剧烈波动也引发金融机构密集行动，强化风险管控。2月2日起，邮储银行、农业银行、招商银行等陆续发布风险提示，提醒投资者近期贵金属市场波动剧烈，需加强风险防范意识，审慎评估自身风险承受能力，理性投资、避免追涨杀跌，合理控制持仓规模。与此同时，多家银行调整贵金属交易相关合约参数，建设银行将Au(T+D)、Ag(T+D)等合约保证金比例从60%调整为80%；中国银行、农业银行则同步调整黄金、白银延期合约的保证金比例与涨跌停板限制；工商银行宣布，自2月7日起，在周末及法定节假日等非交易时段，对如意金积存业务进行限额管理。上海黄金交易所也于2月3日发布通知，调整黄金、白银相关合约的保证金水平和涨跌停板限制，进一步防范市场风险。

对于金价后市走势，多家机构持谨慎乐观态度。瑞讯银行市场分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡娅表示，自去年以来支撑金价的核心因素依然稳固，全球贸易和地缘政治不确定性持续存在，美国、日本、欧洲的债务状况不容乐观，市场对美元及其他主要货币的需求依然脆弱，这些因素将持续支撑贵金属价格上涨，但同时也警告，当前黄金表现具有风险资产特征，市场风险正在增加。德意志银行金属研究主管迈克尔·薛预测，金价仍有望在年底前达到每盎司6000美元。广州期货股份有限公司分析称，恐慌情绪释放后，金价经过短期剧烈调整已止跌，近期波动幅度较大仍需谨慎看待，但中期趋势依然向好，去美元化背景下央行购金需求、降息周期、地缘避险等因素将持续为金价提供支撑。

业内专家提醒广大投资者，黄金的核心角色应是家庭资产配置中的“压舱石”和“保险单”，主要功能是对冲极端风险、平抑资产组合波动，而非“一夜暴富”的投机工具。他建议，普通投资者可采用“定期定额积存”的方式参与黄金投资，克服“追涨杀跌”的人性弱点，长期平滑持有成本，同时需密切关注美联储政策动向、美元指数走势等核心影响因素，合理控制仓位与杠杆，理性应对市场波动。

本文不构成投资建议。