港交所 2025 上半年业绩创新高，CEO 回应 IPO 等热点话题

今年上半年，受益于现货交易、衍生品、沪深港通成交量均创半年新高，香港交易所 2025 年上半年收入及盈利也创下历史半年新高。

8 月 20 日，港交所发布 2025 年中报，上半年实现营业收入 (含其他收益) 141 亿港元，同比增长 33%；主要业务收入 130 亿港元，同比增长 32%；税后盈利 85 亿港元，同比增长 39%。

即使第二季度成交量较第一季度 (创新高) 略有回落，但港交所的收入及溢利仍创季度历史新高。主要得益于现货及衍生品市场成交量增长，上半年平均日均成交额同比增长 95%，带动现货收入同比增长 39%，股票及金融衍生品收入同比增长 29%。

尤其沪深股通和港股通平均每日成交额创新高，沪深股通日均成交额同比增长 32%，港股通日均 1110 亿港元，是去年同期的近 3 倍，两者累计给港交所带来了 18.13 亿港元的收入，同比增长 51%。

同日，港交所 CEO 陈翊庭回应券商中国记者提问表示，目前港股 IPO 递表已超过 230 家，内地 IPO 审核提速也是好事，中国市场足够大且企业 IPO 资源很多，港交所对有出海计划的企业更有优势，与内地交易所错位互补发展，共同满足中国企业的 IPO 需求。

上半年，香港市场 IPO 集资及再融资势头持续强劲，新股上市 44 宗，新股集资额 1094 亿港元 (是去年同期的 8 倍多)，再融资规模超过 2400 亿港元，两者皆为 2021 年以来最高的半年度纪录。

这种 IPO 融资火爆的趋势能否持续？陈翊庭表示，上半年港交所审核通过的 IPO 家数有 50 家，全年家数不好预测，但目前港股 IPO 递表已超过 230 家，内地 IPO 审核提速也是好事，中国市场足够大且企业 IPO 资源很多，港交所对有出海计划的企业更有优势，与内地交易所错位互补发展，共同满足中国企业的 IPO 需求。

陈翊庭透露，自 “科企专线” 推出以来，港交所一共新增了 50 家 18A 和 18C 申请。

她进一步表示，以保密形式递交 IPO 申请在全球市场上不是新鲜事，很多不同地方的交易所同意保密申请，因为 18A 和 18C 章申请的企业大多还没有收入或未实现盈利，企业核心技术处于研发阶段，涉及特别敏感的信息。港交所为此提供便利，但不等于没有透明度，拟 IPO 企业在招股等合适时机还是要公开披露，投资者也有充分的时间去研究公司。

关于国际资金回流的情况，陈翊庭回答券商中国记者提问表示，目前美元资产分散配置，部分资金回流中国资产，随着全球格局变化以及全球资金正在寻求更加多元化的跨地域、跨资产类别投资，港交所会做好准备迎接这一趋势带来的增长机遇。

同时她透露，国际投资者对港股 IPO 的参与度很高，当前港股二级市场的投资者结构，散户占比仅一成，港股通南向资金占比 23%，其他都是国际投资者和本土资金。

值得注意的是，上半年保证金金额上升加上非经常性外汇收益，带动港交所的投资收益净额上升，但下半年随着香港银行间同业拆息 (HIBOR) 下降，叠加购置物业，可能导致港交所的投资收益下降。

此外，营运支出也有增长，港交所表示有能力应对交易量增加和波动，资本性开支的关键点是提升基础设施的韧性，系统需要更新换代，提升性能，并且能覆盖不同资产类别，争取把钱花到刀刃上。

展望下半年，港交所表示会持续优化机制，包括缩短现货市场的结算周期，提升结算效率，同全球市场接轨。

关于是否借鉴纳斯达克推出 24 小时交易，陈翊庭对投资者希望全天交易且交易成本低的心情表示理解，她也指出港交所会不停优化交易机制，为投资者提供便利，但不间断交易可能出现差错，并且没有休市时间可以修补，还需要审慎研究。