折戟 “国民果汁” 争夺战！国中水务终止收购汇源果汁

4 月 23 日早盘，资本市场迎来一则重磅消息。国中水务（600187.SH）郑重发布公告，正式宣告其收购汇源果汁相关资产的计划彻底搁浅。公告中明确指出，由于交易标的股权仍深陷冻结状态，存在明确的限制转让情形，致使此次备受瞩目的重大重组事项被迫戛然而止。此消息一经传出，犹如一颗巨石投入平静湖面，在股市激起千层浪。当日，国中水务股票开盘便毫无悬念地跌停，股价一路下挫，直至收盘，定格在 3.81 元 / 股，凸显出市场对这一事件的强烈反应。

回溯国中水务的收购计划，其原本雄心勃勃地规划了一条以现金支付为手段的收购路径。具体而言，国中水务计划从上海邕睿企业管理合伙企业（有限合伙）手中，收购诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司的相关份额。按照最初的设想，若此次收购能够顺利收官，国中水务对诸暨文盛汇的股权持有比例将稳稳不低于 51%。如此一来，国中水务将成功实现对诸暨文盛汇的控股，进而借助这一持股平台，间接掌控北京汇源食品饮料有限公司，在果汁饮料市场谋得一席之地。

谈及汇源果汁，在众多消费者的记忆深处，那一句响亮的 “100% 果汁” 广告口号依旧清晰可闻。时光倒回上世纪 90 年代，汇源果汁犹如一匹黑马，凭借其独特的产品定位和精准的市场策略，在国内果汁市场迅速崭露头角，一路高歌猛进，短时间内便强势占据了国内果汁市场的半壁江山，成为家喻户晓的国民品牌。2007 年，对于汇源果汁而言，更是一个具有里程碑意义的年份，公司成功登陆港交所，在资本市场大放异彩，风光无限，彼时的汇源果汁堪称行业内的耀眼明星。

然而，商场如战场，风云变幻莫测。随着时间的推移，一系列战略决策失误接踵而至，先是在与可口可乐的并购谈判破裂后，错失了一次重大发展机遇，元气大伤。与此同时，市场竞争态势日益激烈，众多新兴果汁品牌如雨后春笋般涌现，不断蚕食市场份额。更为严峻的是，资金链紧张问题逐渐凸显，企业运营成本不断攀升，而营收增长却陷入瓶颈，多重困境交织，逐渐将曾经辉煌一时的汇源果汁拖入了困境的泥沼。

2018 年，汇源果汁遭遇了一记沉重打击。因未经董事会批准，擅自向关联方提供高达 42.82 亿港元的短期贷款，这一严重违规行为直接触碰了上市规则的红线。自 2018 年 4 月 3 日起，汇源果汁股票无奈停牌，企业发展陷入停滞，此后更是迅速陷入流动性危机和债务泥潭，经营举步维艰。直至 2022 年 6 月，法院裁定汇源果汁进入重整程序，这才为企业带来一丝转机。同年，重整方案获批，上海文盛资产管理股份有限公司挺身而出，作为重整投资人毅然投入 16 亿元资金，成功获取了汇源果汁 60% 的股份，成为控股股东，扛起了拯救汇源果汁的大旗。

事实上，早在 2022 年起，国中水务便已敏锐嗅到果汁市场的潜力，开始积极布局。先后三次受让文盛资产参与北京汇源重整所设立的持股平台公司 —— 诸暨文盛汇 36.49% 的股份，通过这一系列操作，间接持有了北京汇源 21.89% 的股份。本期望能在此次收购中更进一步，实现对汇源果汁的深度布局，却无奈因股权冻结问题功亏一篑。

此次收购终止后，尽管公告中提及 “待相关限制转让情形解除后再行评估推进的可行性”，但当下股权何时能够解冻，未来收购计划能否重启，依旧充满不确定性，迷雾重重。无论是汇源果汁后续如何在困境中寻求突破，重塑昔日辉煌，还是国中水务怎样调整战略布局，寻找新的发展契机，都将成为资本市场和广大消费者持续关注的焦点，未来走向，引人深思。