IPO市场回暖信号明确 单周4家企业上会创纪录

2025年4月12日，随着一季度资本市场数据陆续披露，A股IPO市场呈现显著回暖态势。本周沪深北三大交易所合计4家企业首发上会，创下年内单周上会数量新高，叠加3月集中受理潮，市场普遍认为2025年IPO审核节奏已进入加速通道。

审核节奏实质性加快 周度数据刷新纪录
据Wind数据显示，截至4月11日，2025年已有13家企业完成上会审核，其中仅4月前两周便占5席，较前三个月明显提速。更值得关注的是，本周单周4家企业闯关IPO的强度，已超过2024年四季度月均3-4家的平均水平。从受理端观察，3月新增受理企业达5家，北交所以3家的数量领跑各板块，形成“申报-审核”双向提速的格局。
在全面注册制深化背景下，北交所成为此轮IPO回暖的核心引擎。2025年新增受理的5家企业中，3家瞄准北交所，占比达60%，其“服务创新型中小企业”的定位与当前政策导向高度契合。资深投行人士指出，北交所审核问询周期已压缩至4个月以内，加之2024年末调降发行底价等制度改革，正吸引更多专精特新企业抢滩。
“监管层正通过可预期的审核节奏重塑市场信心。”中信证券投行部负责人分析称，一季度末IPO审核提速与3月受理潮形成共振，预计二季度将有20-25家企业进入上会环节，全年A股募资额有望突破3000亿元。值得注意的是，近期证监会多次强调“科学合理保持IPO常态化”，结合宏观经济复苏与企业盈利改善，2025年或成注册制全面落地后的关键转折年。

隐形门槛犹存 质量把控未松懈
尽管审核节奏加快，但监管对申报企业质量要求并未放松。4月上会的4家企业中，2家涉及半导体、新能源赛道，反映监管层对硬科技企业的倾斜。同时，2025年已有1家企业因持续经营能力存疑被否，否决率达7.7%，表明“重质量”的审核逻辑未发生根本改变。

业内人士普遍认为，随着一季报披露季来临，更多符合国家战略方向的优质企业将加速登陆资本市场。在投融资动态平衡的监管基调下，2025年A股IPO市场或呈现“量增质升”的双重特征，为实体经济注入更多活力。