地方政府置换债发行加速，化债工作取得显著进展

近期，地方政府置换债发行节奏显著加快。据21世纪经济报道消息，截至2月12日，今年置换债新发行总规模已达4848亿元。自去年新一轮化债安排下达以来，各地在防范化解隐性债务风险方面普遍采取积极行动，地方债务置换工作取得实质性进展。

置换债发行加速，多地积极落实化债任务

自2024年新一轮化债安排实施以来，地方政府专项债券成为化解隐性债务的重要工具。根据安排，从2024年起连续五年，每年将从新增专项债券中安排8000亿元用于化债。此外，新增6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务，分三年实施。2025年初，新一轮置换债发行“起跑”，截至2月12日，已有15地披露发行“置换隐债专项债”，发行额居前的是湖北省、浙江省和陕西省。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳指出，置换债的作用在于推动隐债显性化，缓解地方隐债偿还压力，助力地方实现隐债清零。同时，地方政府债发行利率不断下降，推动隐债显性化有助于大幅降低地方债务融资成本，缓解付息压力。财政部预算司司长王建凡日前表示，目前置换政策“松绑减负”的效果已经逐步显现，各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上。

化债工作持续推进，促进地方经济高质量发展

新一轮化债政策不仅有效缓解了地方政府债务压力，还为地方经济高质量发展提供了支持。一方面，化债政策节省了利息费用，释放了地方政府促进投资、提振消费、支持科技创新的空间；另一方面，隐性债务转化为显性债务后，减少了金融机构的坏账风险，有利于形成稳定的金融环境。此外，债务置换还将部分高息城投债转化为地方政府债，加速了城投公司的转型进程。

尽管化债工作取得显著进展，但地方仍面临财政收支压力。冯琳指出，地方在利用置换债化解隐债的同时，还应平衡好化债和发展之间的关系，并通过构建债务风险管理的长效机制、提升债务资金使用效率等方式，解决深层次问题。