券商普遍看好A股跨年行情，调仓换股成关键

近日，10家知名券商发布对11月最后一个交易周A股市场的观点。大多数券商认为，尽管短期内市场情绪不稳定导致了缩量回调，但随着市场情绪的再次凝聚，结合盈利预期、资金面与风险偏好，以及当前市场的位置，看好接下来的跨年行情。

中信证券指出，当前市场正处于政策空窗期，政策预期出现了一定程度的紊乱，但国内政策的方向和目标明确，预计12月将再次凝聚共识。中信证券认为，市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房价和社融的发令枪。

中信建投证券同样表达了乐观态度，认为跨年行情已渐行渐近，建议投资者牢牢把握住接下来的布局良机。国泰君安证券则预计股市有望出现跨年反弹，但整体仍将是震荡行情，需要进一步的扩信用举措来支撑系统性行情的出现。

招商证券分析称，虽然市场处于短期调整期，但大级别上行行情的演化仍在继续。随着经济政策的逐步发力并显现成效，市场有望迎来重要拐点。建议投资者关注与稳增长相关的地产及地产链，以及有技术进步催化的“智安医”方向。

银河证券认为，当前阶段是一个调仓换股的好时机。在市场震荡过程中，可以逢低买入未来内需复苏过程中可能有较好预期的行业和企业，以及有较强分红回报能力的公司。同时，银河证券提醒投资者，若无法适应市场快速轮动，可适当降低仓位到半仓，但无需过度悲观。

华泰证券指出，A股缩量调整后，市场仍处于政策难以证伪、业绩验证压力小的阶段，震荡市底色未变。建议采取轻指数、重结构的配置思路，关注低估值、低筹码且直接受益于增量政策的银行和建筑行业，以及具备自主可控逻辑的小盘成长股。

中银证券认为，短期波动不改中期震荡上行趋势。市场进入阶段性数据空窗期，流动性宽松和基本面预期相对乐观，使得短期绩差股行情更为活跃。未来两周，市场或进入对2025年宏观政策的预期演绎阶段，市场震荡上行趋势有望延续。

光大证券建议，中长期关注盈利修复及高风险偏好品种。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）。

多数券商认为，尽管短期内市场面临调整压力，但随着市场情绪的再次凝聚和政策的逐步发力，A股市场有望迎来跨年行情。投资者应抓住当前调仓换股的机会，关注具备长期增长潜力的行业和企业。