国泰君安与海通证券合并，证券行业迎来首个头部券商并购案例

近日，国泰君安与海通证券的合并案迎来了新的进展。两家头部券商已于10月10日提前复牌，A股、H股股价均出现大幅上涨。这标志着证券行业首个头部机构合并案例取得实质性突破，为行业未来并购重组打开了新的空间。

10月10日，海通证券和国泰君安A股均以涨停开盘，收盘时两家券商A股均涨停。海通证券H股当日涨幅达95.48%，国泰君安H股涨幅为55.07%。值得注意的是，两家券商本次复牌时间比预计提前了8个交易日，原计划停牌25个交易日，现于10月10日复牌。

根据此前公告，国泰君安将以换股方式吸收合并海通证券，向海通证券股东发行国泰君安的A股和H股股票，换股比例为1:0.62。交割日后，海通证券将终止上市，国泰君安将办理相关工商变更登记手续。

国泰君安与海通证券均隶属于上海国资体系，分别由上海国有资产经营有限公司和上海国盛（集团）有限公司控股。2024年半年报显示，两家公司在行业内均占据重要地位，业务体量庞大。

此次合并被视为打造证券行业领先业务能力的重要一步。若合并顺利进行，不仅有助于提升行业集中度，还将为证券行业的并购重组树立新的标杆。

多位业内专家表示，国泰君安与海通证券的合并具有标志性意义。华创证券金融业研究主管首席分析师徐康认为，此次合并将为证券行业后续并购重组打开空间。中信证券和兴业证券也发表了类似看法，认为该合并案将显著改变行业竞争格局，并为未来并购重组创造有利条件。

中金公司进一步指出，合并后的新公司将拥有更强的综合业务能力，特别是在财富管理和投行业务方面，有望实现客户规模和业务网点的大幅扩展，增强客户粘性，提升单客价值。

近年来，随着政策的支持和市场需求的增长，证券行业的并购重组步伐明显加快。自新“国九条”实施以来，多个中小券商整合案例正在推进中，如国联+民生、浙商+国都、西部+国融等。

此外，国信证券与万和证券、国联证券与民生证券等的并购案也取得了实质进展。这些案例不仅体现了行业内部资源整合的趋势，也反映了监管部门对于打造一流投资银行和投资机构的决心。