境内企业赴境外上市回暖，国际投资者信心回升

随着境内企业赴境外上市消息的不断涌现，以及备案获批速度的加快，中国企业境外融资正在逐步走出低谷期。中国证监会最新发布的数据显示，截至2024年8月1日，已有120家企业向证监会提交了境外上市备案材料，超过了去年全年的数量。

上海证券报记者统计指出，截至8月1日，今年已有35家内地企业在香港交易所上市，超过去年同期的34家；另有32只中概股在美国股市上市，超过去年同期的22家。高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军表示：“中国企业境外融资正在逐步恢复，尽管尚未达到2021年前的平均水平，但复苏的趋势十分明显。”

今年以来，中国企业在境外上市的渠道进一步畅通。新“国九条”明确提出拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。国家发展改革委日前发布的文件也支持优质企业利用中长期外债促进实体经济高质量发展。

纳斯达克中国区首席代表郝毓盛表示，中企赴境外上市的趋势明显升温，美股市场作为高度市场化的融资平台，中国企业面临的最大挑战在于如何吸引投资者。据统计，截至6月，纳斯达克共有3341家上市公司，其中包括245家中国公司，总市值达到4974亿美元。

王亚军分析，过去十多年间，境外资本市场对中国创新型、科技型企业发展起到了重要支持作用。2010年至2021年间，中国企业在海外市场平均每年通过IPO融资超过400亿美元，总计融资额达1万亿美元。

王亚军指出，国际长线基金对中国资产的态度正逐渐转向乐观。他表示，中国资产的估值相较于其他国家具有明显优势，目前估值约为9倍，而美国为21倍，印度为25倍。此外，考虑到日元贬值、美国市场降息风险等因素，中国资产的吸引力尤为突出。

当前，海外投资者对消费类和新能源类企业表现出较高兴趣，尤其是那些盈利模式清晰且可持续的企业。对于尚未实现盈利的创新型科技公司，海外投资人则持有更为谨慎的态度。王亚军认为，市场复苏有其自身规律，现阶段虽然更偏好某些特定行业，但随着市场的进一步复苏，更多企业将有机会走向国际市场。

安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示，近段时间境外上市备案的审核效率有所提高，监管机构较为支持中国企业通过备案制在海外上市。目前完成备案的企业以科技企业为主，未来随着备案制流程的进一步完善，参与备案的企业类型将会更加多元化。

对于已在境外上市的中概股而言，可转债因其独特的风险和收益特性受到关注。王亚军提到，自5月底以来，中资发行人在离岸可转债市场募资140亿美元，这一数额是2023年亚太地区（除日本外）全年总额的1.6倍。可转债发行量的激增在互联网巨头中尤为明显，主要目的是改善债务结构和回购股票。