新茶饮巨头蜜雪冰城与古茗上市受阻，行业估值遇冷

领跑中国新茶饮市场的两大巨头蜜雪冰城与古茗近期遭遇上市进程中的波折。据官方信息显示，两家企业提交的上市招股书已过期失效，意味着其上市计划或需延后。这一动态不仅折射出资本市场对新茶饮行业的估值预期调整，也揭示了行业内部的财务状况差异。

根据香港交易所的规则，招股书失效并不代表上市失败，企业可在三个月内更新财务数据，延续上市申请。然而，分析人士指出，市场给予的估值低于企业预期，可能是导致蜜雪冰城与古茗上市进程受阻的关键原因。在当前的市场环境中，投资者对新茶饮行业的盈利能力和成长潜力持更为审慎的态度。

截至7月初，蜜雪冰城与古茗的门店数量分别达到31568家与9508家，稳居行业前两名。财务数据方面，截至2023年9月底，蜜雪冰城录得营收153.93亿元，净利润24.53亿元，展现出强劲的盈利能力与稳健的财务状况。相比之下，古茗的财务报表则呈现出较高的负债率，截至同期，其资产负债率达到95.2%，现金及现金等价物为18.57亿元，显示出更为紧张的流动性与较高的财务风险。

截至目前，新茶饮行业中仅有和茶百道两家成功上市，但均未能避免上市首日破发的命运。茶百道虽盈利能力突出，实现了净利率最高，但仍面临市值缩水的挑战。而被誉为“新茶饮第一股”的奈雪的茶，自上市以来持续亏损，市值大幅缩水超过250亿港元，凸显了行业面临的严峻市场环境。

新茶饮行业正经历一轮深刻的估值调整与市场预期的重塑。蜜雪冰城与古茗的上市受阻，不仅反映了资本市场对行业增长潜力的重新评估，也暴露了企业间财务健康状况的显著差异。对于古茗而言，高负债率与谨慎的市场扩张策略，或将对其未来的财务灵活性与市场竞争力构成挑战。