新茶饮巨头茶百道港股上市首日破发 引领行业IPO之路面临深度审视

4月23日，中国新茶饮品牌茶百道正式登陆香港交易所，成为继奈雪的茶之后第二家在港股上市的新茶饮企业。尽管茶百道凭借近26亿港元的募资总额荣膺2024年度港股最大IPO项目，但上市首日即遭遇破发，开盘即下跌10.06%，盘中跌幅更是一度超过35%，收盘价相较发行价下滑26.86%，令市场对其发展前景产生了疑问。

茶百道自2008年在成都起步，经过十多年的快速发展，已成为国内现制茶饮领域的领军品牌之一，拥有8016家门店，分布在全国31个省份。据统计，2021至2023年间，茶百道的营业收入持续攀升，分别实现36.4亿元、42.3亿元和57.0亿元，年复合增长率高达25.1%，同期经调整净利润也有显著增长，分别为9.0亿元、9.7亿元和12.6亿元，年复合增长率达到18.2%，尤其是2023年经调整净利率达到了远高于行业平均水平的22%。

然而，即便茶百道业绩亮眼、获众多机构投资者青睐，其在港股市场的首秀并未赢得投资者的广泛认同。分析人士指出，茶百道IPO定价估值偏高可能是导致破发的重要原因，加之缺乏基石投资者的护航，以及港股市场对新茶饮行业热度减退，投资者对其商业模式可持续性及盈利能力产生疑虑。

茶百道上市首日的不佳表现，无疑给同样寻求上市的新茶饮同行们敲响警钟。包括蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨和茶颜悦色在内的多家知名品牌均有意借力资本市场进一步扩大市场份额。然而，随着茶百道上市后股价的大幅波动，市场对新茶饮行业公司的估值预期或将更为保守，企业融资规模和估值定位预计会更为务实。这意味着未来新茶饮企业在筹备上市时，除了展示快速扩张的能力外，更需着重阐述其商业模式的独特性、盈利稳健性和长期发展的潜力，以增强市场信心，成功应对IPO之路的严峻考验。