永辉超市胜诉38.57亿元仲裁案 王健林等承担连带保证责任

4月14日晚间，永辉超市（601933.SH）发布公告称，其与大连御锦贸易有限公司（下称“大连御锦”）、王健林、孙喜双及大连一方集团关于万达商管股权转让尾款的仲裁案正式尘埃落定。上海国际经济贸易仲裁委员会作出终局裁决，永辉超市最终胜诉，涉案金额合计达38.57亿元，王健林、孙喜双及大连一方集团需对全部债务承担连带保证责任。

据悉，此次仲裁纠纷的根源可追溯至2023年12月的一笔股权交易。当时，永辉超市将其持有的万达商管3.89亿股股权以45.3亿元的总价转让给大连御锦，双方约定分八期支付转让款。然而，大连御锦在支付前三期合计8.91亿元款项后，便出现履约困难，双方于2024年7月签订《补充协议》，重新约定剩余36.39亿元转让款的分期支付方案，并新增王健林、孙喜双及大连一方集团作为连带保证人，为这笔债务提供担保。

资料显示，大连御锦成立于2023年11月，注册资本仅50万元，是大连一方集团100%持股的孙公司，而大连一方集团实际控制人孙喜双与王健林为多年好友，双方在地产、文旅领域合作密切。即便有重量级担保加持，大连御锦仍未能履行约定，2024年9月30日第四期3亿元款项逾期未付，永辉超市遂于当年10月正式提起仲裁，直至此次终局裁决落地。

根据仲裁裁决，大连御锦需向永辉超市支付剩余股份转让款36.39亿元、加速到期违约金约2.18亿元，以及律师费、仲裁费等相关费用，上述款项需在裁决生效之日起二十日内履行完毕。同时，王健林、孙喜双及大连一方集团被裁定对全部债务承担连带保证责任，这意味着若大连御锦无力支付款项，该三方将承担代偿义务。

此次胜诉对深陷经营困境的永辉超市而言，无疑是一场“及时雨”。公告背景显示，永辉超市已历经连续五年亏损，2021年至2025年累计归母净利润亏损超120亿元，扣非后亏损累计高达141亿元，营收规模也从2021年的911亿元大幅缩水至2024年的535亿元。财务数据显示，2025年三季度末，永辉超市资产负债率已攀升至88.96%，逼近90%，总资产持续缩水，股东权益大幅下滑，流动性压力凸显。

值得注意的是，永辉超市此次出售的万达商管股权，最初是其2018年斥资35.31亿元从大连一方集团手中购入，彼时旨在搭上万达广场的东风，加速门店扩张、抢占商超布局先机。而后因自身经营陷入困境，为盘活资产、缩小投资规模，才于2023年将这部分股权转售，进而引发此次追债风波。

业内人士分析，38.57亿元债权的确认，或将成为永辉超市“回血”的重要契机。若款项能顺利收回，不仅可覆盖其2025年的亏损，还能有效补充经营现金流、降低资产负债率，为公司后续门店调改、业务优化提供资金支撑，助力其摆脱连续亏损的困境。不过，该利好的实际价值仍取决于债权执行进度——当前王健林及万达系仍处于债务化解关键期，大连御锦与大连一方集团的偿债能力也不容乐观，永辉超市后续或需通过法院强制执行收回款项，回款周期及最终回款金额仍存在不确定性。

截至公告发布之日，大连御锦及王健林等被申请人尚未履行相关付款义务，永辉超市表示，本次仲裁事项不影响公司正常经营，但其对公司本期或期后利润的具体影响，仍需以会计师审计确认为准。市场将持续关注该笔债权的执行进展，以及永辉超市能否借此实现经营拐点。